Tiger Global, який постраждав від втрат хедж-фонду на 17 мільярдів доларів, майже вичерпав свій останній венчурний фонд – TechCrunch

Tiger Global, який постраждав від втрат хедж-фонду на 17 мільярдів доларів, майже вичерпав свій останній венчурний фонд – TechCrunch

Tiger Global має рік.

Згідно з новим звітом Financial Times, 21-річна компанія, яка літає на низькому рівні, але, здавалося б, повсюдно зазнала збитків у розмірі близько 17 мільярдів доларів під час цьогорічного розпродажу технологічних акцій. FT зазначає, що це одне з найбільших падінь долара для хедж-фонду в історії.

Як шокує FT, згідно з розрахунками фонду хедж-фондів, яким керує Edmond de Rothschild Group, активи хедж-фонду Tiger Global зазнали настільки сильного удару, що за чотири місяці компанія знищила близько двох третин своїх прибутків відтоді. його запуск у 2001 році. (Ой.)

Питання полягає в тому, чи вплине цей висновок на венчурний бізнес фірми, який, як і багато інших венчурних компаній, стрімко розвивався в останні роки. У 2020 році компанія закрила свій дванадцятий венчурний фонд із зобов’язаннями щодо капіталу в розмірі 3,75 мільярда доларів. На початку минулого року компанія закрила свій тринадцятий венчурний фонд (з забобонних причин названий XIV) на суму 6,65 мільярдів доларів, перш ніж закрити свій новітній фонд, фонд XV, з величезними зобов’язаннями щодо капіталу в розмірі 12,7 мільярдів доларів у березні цього року.

Але навіть що За словами джерела, наближеного до фірми, новий фонд, залучення якого, як повідомляється, зайняло менше ніж шість місяців і включає 1,5 мільярда доларів зобов’язань від власних співробітників Tiger Global, вже майже повністю інвестовано.

З одного боку, нікого, хто звертає увагу, не дивує, що Tiger Global вже вклав стільки грошей у роботу. За даними Crunchbase News, він додав 118 компаній-єдинорогів до свого списку портфельних компаній минулого року, і продовжував випереджати всіх інших інвесторів у першому кварталі цього року.

Ті раунди, принаймні до початку цього року, були немаленькими. У грудні Tiger Global очолив інвестиції серії B в розмірі 1,8 мільярда доларів у стартап по ядерному синтезу Commonwealth Fusion Systems. У листопаді він очолив раунд серії D на суму 600 мільйонів доларів для компанії Nuro, що випускає електромобілі.

У першому кварталі цього року було зареєстровано 78 угод, включаючи раунд серії E на суму 768 мільйонів доларів для Getir, стамбульської служби доставки на вимогу, раунд серії D на суму 530 мільйонів доларів для паризького онлайн-банку Qonto та 273 доларів США. Минулого місяця Crunchbase News повідомила, що раунд серії C для французького оптового ринку Ankorstore — це компанія, яка разом зібрала 7,6 мільярдів доларів.

Все-таки 12,7 мільярдів доларів – це а партія грошей, а це навіть не червень.

Виникає питання, природно, скільки грошей Tiger Global може зібрати для свого наступного фонду — і коли.

Цілком імовірно, що компанія, яка відмовилася коментувати, вже має м’які зобов’язання на основі її нещодавніх результатів. Згідно з листом до інвесторів, отриманим TechCrunch, приватні портфельні фонди фірми — станом на кінець першого кварталу цього року — генерували 25% чистої IRR з моменту створення в 2003 році.

У першому кварталі цього року, пише фірма, «залишок у фондах зменшився на 9% після збільшення на 54% у 2021 році». (Імовірно, ця вартість ще більше впала в другому кварталі, оскільки оцінки починають значно падати в екосистемі запуску.)

Згідно з тим самим листом до інвестора, Tiger Global може похвалитися частками в 38 компаніях, які вийшли на біржу минулого року, включаючи Coinbase, Freshworks, SentinelOne і Toast, і стверджує, що розподілила 3,7 мільярда доларів інвесторам минулого року.

У будь-якому випадку, навряд чи може бути гірший час для залучення ще одного величезного венчурного фонду. Майже кожен інституційний інвестор у світі бачив, як його портфель акцій був забитий. І це не схоже на те, що венчурні фірми відкладають гроші у гігантську скарбничку; вони відкликають залучений капітал від своїх інвесторів у міру необхідності.

Цей процес дозволяє венчурним інвесторам починати годинник для кожної інвестиції, щойно виписується чек, але він також піддає їх надзвичайної волатильності ринку. Коли державні акції починають падати, як зараз, університетські фонди, пенсійні фонди та інші інституційні інвестори починають неохотно виконувати свої зобов’язання щодо капіталу, тому що це означає необхідність продавати акції публічних компаній, які знаходяться під водою.

Ці самі установи також зазвичай відмовляються від своїх зобов’язань щодо нових фондів, оскільки в міру скорочення їх портфелів на державному ринку вони стають надмірно обтяженими через розподіл приватного ринку. (Більшість мають цілі, яких вони повинні досягти, щоб гарантувати, що вони достатньо диверсифіковані.)

Поточні тенденції почнуть впливати на всіх, якщо ринок не відновиться, але з тим, що показники Tiger Global настільки різко змінилися, ніж чотири місяці тому, місцевість може виявитися особливо складною для її команди.

Це, безумовно, має слабший корпус. За даними FT, інвестори хедж-фондів, які інвестували в запуск Tiger Global у 2001 році, зробили більш ніж у 20 разів більше від початкових інвестицій — незважаючи на нові величезні втрати. Але це всього вдвічі більше, ніж вони отримали б, інвестувавши в S&P 500 за той самий 21-річний період (і це без урахування гонорарів Tiger Global за управління).

Тим часом венчурні ставки Tiger Global можуть піти вбік — разом із інвестиціями багатьох інших фірм — якщо ринок виходів не покращиться.

Tiger Global, очевидно, бачив, що нас чекає. Його команда, яка працює як одна одиниця, щоб робити як хедж-фонди, так і венчурні ставки, вже майже відмовилася від венчурних угод на пізніх стадіях на початку лютого, як повідомляє The Information того ж місяця.

Венчурний капіталіст Кіт Рабуа, чия фірма Founders Fund іноді конкурує з хедж-фондами, сказав у той час The Information, що деякий відхід від цих гігантських раундів був неминучим, враховуючи різке падіння ціни акцій публічних технологічних компаній. «Якщо у вас високий рівень вигоряння і ви зібрали гроші за високими цінами, ви дуже швидко зіткнетеся з цегляною стіною», — сказав він про стартапи на пізній стадії. «Більше немає вільних грошей».

Легко задатися питанням, чи перехід власної стратегії Tiger Global на стартапи на ранній стадії настав занадто пізно, і немає швидкої відповіді на цьому фронті. На відміну від свого бізнесу хедж-фондів, Tiger Global має розкіш деякий час, перш ніж можна буде оцінити його новітні венчурні ставки. (Фірма історично одержувала кілька великих виграшів, включаючи ставки на Facebook, Linkedin, Airbnb і Peloton.)

Тим часом Tiger Global, яка пишається своєю належною обачністю, можливо, зараз святкує окрему очевидну перемогу. Вона передала компанію Bolt, яка здійснює оплату одним натисканням миші, на яку наразі судиться її найбільший клієнт за те, що вона «повністю не надала технологічних можливостей, якими вона вважала себе», говорить клієнт, і чиї колишні співробітники кажуть мала тенденцію завищувати свої показники.

Як писала сьогодні The New York Times у статті про Bolt, після того, як керівники Tiger Global зустрілися з компанією, вони не були настільки впевнені, що торговці, на яких Болт вказав їм, скористатимуться Bolt після судового розгляду, і вони вважали прогнози прибутків Bolt надмірно оптимістичними. .

Незважаючи на те, що багато серйозних компаній продовжували фінансувати Bolt, включаючи General Atlantic, WestCap і Untitled Investments — фірму, засновану колишнім інвестором Tiger Global, який залишив компанію в 2017 році, Tiger Global перейшов угоди.

Залишити коментар

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься.