Терра руйнується.
Проект блокчейну, де знаходиться популярний алгоритмічний стейблкойн TerraUSD (UST), який нещодавно став четвертим за величиною стейблкоіном за ринковою вартістю, але зараз знаходиться на п’ятому місці, майже завалився, оскільки UST неодноразово не витримує свою прив’язку до $1, а LUNA, рідну платформу блокчейну. маркер, близький до нуля.
Terraform Labs, технічний стартап, що стоїть за розробкою Terra, припинив виробництво нових блоків у мережі в четвер, «щоб запобігти атакам на управління після сильної інфляції $LUNA та значно зниженої вартості атаки», – йдеться в повідомленні. Twitter.
Атака управління стала менш дорогою через майже безкоштовну ціну LUNA – зловмисник міг дешево придбати достатню кількість токенів LUNA для соціальної атаки на мережу, змусивши більшість голосів. (Оскільки Terra покладається на отримання консенсусу на основі доказу участі (PoS) замість апаратного забезпечення та електроенергії, як у біткойні proof-of-work (PoW), право власності на монети дорівнює потужності. У біткойні кількість BTC, якою ви володієте, не не надає вам більше потужності в мережі.)
Мережа вийшов у прямому ефірі через пару годин, як було випущено програмне забезпечення.
Це ще одна важлива відмінність між мережею на кшталт Terra і Bitcoin: хоча в першій є меншість організацій, які можуть голосувати за такі речі, як зупинка мережі, справжня децентралізація біткойна робить його несприйнятливим до примх будь-якої конкретної групи.
Як працює UST?
Стейблкоіни — це цифрові репрезентації вартості у формі токенів, які намагаються підтримувати паритет один до одного з фіатною валютою, як-от долар США. Tether (USDT) і USD Coin (USDC) очолюють рейтинг ринкової капіталізації та є найпопулярнішими та широко використовуваними стейблкоінами. Однак вони випускаються (карбуються) та знищуються (спалюються) централізованими установами, які також підтримують необхідні резерви в доларовому еквіваленті для забезпечення монети.
З іншого боку, UST компанії Terra прагнув стати стейблкоіном, процес карбування та запису якого виконувався програмно за допомогою комп’ютерної програми – алгоритмічний процес.
Під капотом Terra «обіцяє», що люди можуть обміняти 1 UST на LUNA вартістю 1 долар (чия вартість вільно коливається залежно від попиту та пропозиції) у будь-який момент. Якщо UST порушить свою прив’язку до зростання, арбітражники можуть обміняти LUNA на 1 долар на 1 UST, використовуючи премію з миттєвим прибутком. Якщо це порушить прив’язку до зниження, трейдери можуть обміняти 1 UST на LUNA вартістю 1 долар, а також отримати миттєвий прибуток.
Яке відношення до цього має біткойн?
Обізнаність Terra зросла серед біткойн-спільноти після того, як засновник Terraform Labs До Квон заявив на початку цього року, що проект придбає до 10 мільярдів доларів біткойнів для резервів UST.
Закупівлі будуть здійснюватися та координуватися Luna Foundation Guard (LFG), некомерційною організацією, що базується в Сінгапурі, яка працює над стимулюванням попиту на стейблкоіни Terra та «підтримкою стабільності прив’язки UST та сприянням зростанню екосистеми Terra».
У той час як корпоративні виділення казначейства на біткойн зросли в популярності за останні пару років після безперервних покупок MicroStrategy BTC, цей крок LFG став першим великим розподілом BTC як резервного активу криптовалютним проектом. Спільнота зустріла цю новину з поєднанням ентузіазму та скепсису.
Журнал Bitcoin у той час повідомлялося, що алгоритмічний маневр, використаний стейблкоіном UST для підтримки його прив’язки, мав сумнівну стійкість, а покупки біткойнів не зробили UST стейблкоіном, «підкріпленим біткойном». Навіть Terraform Labs визнала, що «зберігаються питання щодо стійкості алгоритмічних прив’язок стейблкоіну».
Terraform Labs також обговорили, як у ширшій криптовалютній екосистемі має бути достатній попит на стейблкоіни Terra, щоб «поглинути короткострокову волатильність спекулятивних ринкових циклів» і гарантувати кращі шанси на досягнення довгострокового успіху. Це те, до чого прагнув проект із BTC – створити попит на UST, надаючи більше впевненості в стійкості прив’язки.
Як Terra Implode?
З огляду на багато відкритих питань щодо стійкості такого алгоритмічно стійкого кілка, дизайн Terra не зміг витримати в період стресу.
Оскільки UST почав втрачати свою прив’язку до зниження, на LUNA було надано додатковий тиск через величезну кількість UST, що все частіше намагалися вийти та обміняти
Оскільки UST почав втрачати свою прив’язку до зниження, трейдери намагалися вийти, викупивши кожен із своїх UST за LUNA вартістю 1 долар. Однак, враховуючи швидкі темпи девальвації, величезна кількість UST намагалася вийти – більше, ніж Terra змогла обміняти на LUNA. Це розширив спред обміну в мережі до 40% і чинити додатковий тиск на LUNA, різко посилаючи її ціну на південь.
Потім токен опустився на «спіраль смерті».
Під впливом пульсації LUNA впав, опустившись майже до нуля в четвер. Джерело зображення: TradingView.
Чого це навчить нас?
Коротше кажучи, можна стверджувати, що урок, винесений з цього: альтернативні проекти криптовалюти (альткойни) — це лише експеримент, тоді як біткойн — єдині перевірені однорангові цифрові гроші.
Біткойн народився з ідеалів шифропанків, групи ранніх криптографів зі спільним баченням, які об’єдналися, щоб дослідити, що може означати конфіденційність у майбутньому цифровому світі – особливо в тому, що стосується грошей.
Рух шифропанку здебільшого виник у роботі доктора Девіда Чаума, піонера криптографії, який перевів математичні технології з рук урядових бюрократів у сферу суспільного знання. Його дослідження започаткували цілу лінію роботи, присвячену пошуку того, як суспільство може перенести однорангові гроші – готівку – до цифрової економіки.
Маючи чітку мету на увазі, ці математики почали створювати те, як може виглядати рішення шляхом досліджень і експериментів. Десятиліття потому Сатоші Накамото об’єднав все це разом і додасть власний оберт, щоб отримати біткойн, першу і єдину децентралізовану і ненадійну форму цифрових грошей.
Оскільки популярність біткойна зросла, почали створюватися альтернативні форми того, що стало відомо як криптовалюта – валюти, яка існує в цифровій сфері за допомогою криптографії. Хоча спочатку ці монети були створені для конкуренції з біткойнами, згодом почали з’являтися цілі нові проекти з різними цінними пропозиціями, втілюючи свій власний розвиток у блокчейн, консенсус і криптографію, завдяки яким біткойн працював.
Накамото розробив протокол біткойн для використання PoW, механізму консенсусу, який покладається на обчислювальну потужність і вільну конкуренцію для карбування нових BTC на блокчейні біткойна. Гонка з майнінгу біткойнів, як відомо, включає тисячі майнерів, розкиданих по всьому світу з єдиною метою – знайти наступний дійсний блок і отримати біткойн як винагороду.
Однак альткоїни в основному відійшли від PoW, щоб надати перевагу іншим новим механізмам консенсусу. Найпопулярніша альтернатива, PoS, дозволяє учасникам заблокувати свої запаси рідного токена даного проекту, щоб стати творцями блоків, замість того, щоб дозволяти їм конкурувати з обладнанням для майнінгу та електрикою для видобутку нових монет.
У той час як PoW приносить майнерам реальні витрати, витрати в PoS є лише цифровими і представляють суму грошей, витрачених на покупку цих монет, на які ставиться. Припущення з PoS полягає в тому, що стейкинг цих монет гарантує, що майнері мають шкіру в грі, і, отже, вони заохочуються до чесної поведінки, але немає доказів того, що таке зобов’язання є достатнім стимулом. Більше того, у випадках, коли відбувається сильна девальвація, як у випадку з LUNA, мережа ризикує бути враженою атакою з боку керівництва, і може знадобитися вжити тоталітарних дій, як-от зупинення виробництва блоків того, що передбачалося бути децентралізованою мережею без дозволу й зупинки.
Динаміка PoW-PoS також важлива, оскільки підкреслює експериментальний характер альткойнів.
Замість копіювання моделі біткойна – стратегії, яка неодноразово виявилася невдалою – нові проекти альткойнів намагаються «впроваджувати інновації», копіюючи деякі частини дизайну біткойна та змінюючи інші.
В результаті проекти, які запускаються сьогодні, відходять від більшості ідеалів, що лежать в основі руху кіферпанку, що розпочався десятиліття тому. Такі проекти називають себе децентралізованими, але здебільшого мають команду засновників, яка майже ніколи не втрачає контрольну позицію і може керувати кожним рішенням, що відбувається в мережі.
З таким сильним бажанням до інновацій «крипто» проекти здебільшого в кінцевому підсумку створюють штучні проблеми, яких не існує, щоб вони могли винайти нове рішення.
Доктор Чаум і шифропанки помітили явну проблему в суспільстві: як ми матимемо гроші в цифрову епоху, які неможливо витратити двічі без централізованої влади, яка відстежує баланс? Знадобилися десятиліття досліджень багатьом спеціалізованим вченим і математикам різного походження, щоб остаточно завершитися елегантним вирішенням цієї проблеми.
Сьогодні, однак, команди криптовалют займають лише пару років від генерації ідеї до мінімально життєздатного продукту, не насолоджуючись органічним зростанням на користь величезних сум капіталу, який непропорційно сприяє інсайдерам за рахунок звичайного користувача.
.