Чому Ілон Маск дійсно призупинив свою угоду в Twitter?

Чому Ілон Маск дійсно призупинив свою угоду в Twitter?

Ілон Маск посилався на ботів, коли оголосив поглинання Twitter за 44 мільярди доларів «тимчасово призупиненим», але не всі погоджуються на це пояснення.

Найбагатша людина світу у п’ятницю написав у Твіттері, що він призупиняє свою заявку, очікуючи подальшої інформації, щоб підтвердити, чи були точними щоквартальні оцінки компанії соціальних мереж щодо її фальшивих облікових записів, що призвело до падіння акцій у Twitter і поставило питання про те, що саме мав на увазі Маск.

Справді, узгоджені операції не можуть бути юридично призупинені. Адвокати Twitter все ще працюють з командою Маска, щоб завершити угоду, сказав один із знайомих із ситуацією. Сам мільярдер сказав, що все ще «прихильний до придбання».

Деякі аналітики інтерпретували маневр Маска як спробу змусити Twitter повернутися за стіл переговорів, щоб укласти дешевшу угоду, оскільки технологічні акції остигають, або знайти спосіб вийти.

«Якщо Twitter не повідомить серйозно неправдивих даних — що було б серйозним шахрайством у сфері безпеки — це може бути способом або домовитися про нижчу ціну, або піти», — сказав Стефано Боніні, експерт з корпоративного управління з Технологічного інституту Стівенса. «У будь-якому разі це свідчить про те, що ми ще досить далекі від того, щоб ця транзакція відбулася по-справжньому».

Компанії соціальних медіа вже давно намагаються приборкати фальшиві акаунти, що засмічують їхні платформи, бомбардуючи користувачів небажаними комерційними повідомленнями, вмістом або запитами. Крім фінансово мотивованого спаму та шахрайства, підроблені облікові записи можуть збільшити кількість підписників, створюючи враження помилкової популярності, або бути задіяними в кампаніях дезінформації.

Твіт Маска свідчить про стурбованість тим, що Twitter, який вже давно бореться зі скаргами на своїх ботів, має більше фальшивих акаунтів, ніж він розкриває. Він підкреслив новину, посилаючись на недавню оцінку компанії, що «менше 5 відсотків» користувачів Twitter є фейковими та спамовими обліковими записами.

Цифра також з’явилася в кожній квартальній звітності про прибутки, починаючи з 2014 року, хоча Twitter застерігає, що це лише приблизна оцінка і «може бути вищою». Деякі дослідники також заперечували це — одне дослідження 2017 року показало загальну кількість від 9 до 15 відсотків.

Твіттер час від часу очищав спам-акаунти та інвестував у системи, щоб відловити та знищити інших. Але це також відхилило оцінки дослідників і запропонував занепокоєння перебільшено.

Для Маска, який має понад 92 мільйони підписників на платформі і регулярно стає мішенню криптовалютних шахраїв, ця проблема стала проблемою.

«Якби у мене був доджкойн за кожну крипто-шахрайство, яке я бачив, у нас було б 100 мільярдів dogecoin», — сказав Маск в інтерв’ю минулого місяця. Він сказав, що одним із його пріоритетів для платформи буде «перемогти спам-ботів або померти, намагаючись».

Браян Візер, глобальний президент відділу бізнес-аналітики GroupM, сказав: «Загалом ми повинні скептично ставитися до чисельності користувачів, тому що потрібно оцінити, і немає достатньої автентифікації того, чи потрібно бути людиною».

Він зазначив, що Twitter більше заохочує використовувати псевдоніми, ніж Facebook, що належить Meta, який намагається пов’язати профілі з реальними ідентичностями користувачів. «Але здається нещирим раптом припустити, що це щось нове», – додав Візер.

Дешевша угода?

Хоча дилема з ботом не нова, одна річ змінилася після того, як Маск вперше оприлюднив свою пропозицію: технологічні акції падають. Після того, як 14 квітня генеральний директор Tesla зробив пропозицію купити Twitter, Nasdaq впав майже на 18%. Ціна акцій платформи соціальних медіа впала, але вона перевершила індекс технологій завдяки пропозиції Маска.

Натан Андерсон, засновник коротких продаж Hindenburg Research, заявив на початку цього тижня, що падіння технологічних акцій дає Маску важелі впливу, щоб повторно розірвати угоду, щоб купити Twitter за нижчою вартістю.

«На нашу думку, у Маска всі карти», – сказав Андерсон. «Рада швидко погодилася на угоду, коли умови були значно сприятливіші, і ми думаємо, що вони знову приймуть правильне рішення, зіткнувшись із нинішньою реальністю».

Хоча мало хто знає справжні мотиви Маска для того, щоб поставити під сумнів угоду, кілька аналітиків вважають, що цілком можливо, що він спробує отримати більш вигідні умови.

«Ціна в 44 мільярди доларів величезна, і це може бути стратегією, щоб відступити від суми, яку він готовий заплатити за придбання платформи», – сказала Сюзанна Стрітер, технічний аналітик Hargreaves Lansdown.

Брент Тілл, технічний аналітик Jefferies, погодився: «Ми вважаємо, що Ілон Маск призупиняє угоду, щоб домовитися про нижчу ціну».

Однак після узгодження угоди дуже важко змусити раду прийняти нижчу пропозицію. Суди штату Делавер, які вирішують більшість корпоративних справ, рідко допускали таке, якщо не погодилися обидві сторони. Рада Twitter ризикує подати до суду, якщо вона погодиться на нижчу ціну без серйозних підстав.

Маск міг би використати так звану застереження про «суттєву протидію змінам», щоб змусити Twitter сісти за стіл переговорів і прийняти нижчу пропозицію. Однак планка для такого пункту досить висока. Багато покупців намагалися використати їх під час пандемії, щоб знизити ціни на угоди, узгоджені до того, як пандемія Covid-19 завдала шкоди оцінкам. Мало кому вдається.

Однією з компаній, яка це зробила, була LVMH, яка змусила ювеліра Tiffany знизити ціну продажу під час пандемії. У рамках своєї стратегії французька розкішна група погрожувала вийти з угоди, стверджуючи, що Tiffany внесла зміни під час пандемії, що порушило її договірну угоду.

Деякі думають, що Маск міг би спробувати щось подібне. «Іноді покупці можуть використовувати нові «проблеми» як основу для перегляду ціни угоди — навіть якщо за контрактом Маск не має права робити це, правління може подумати, що легше переукласти переговори, ніж судитися з цього приводу», — сказала Енн Ліптон, доцент кафедри. бізнес-права та підприємництва в університеті Тулейна.

Маск шукає вихід?

Інша ймовірність полягає в тому, що Маск просто хоче піти. Чи міг він це зробити легко, мабуть, вирішуватиме суд.

Twitter погодився на плату за розірвання, яка технічно може дозволити Маску відмовитися від свого поглинання за 1 мільярд доларів. Однак компанія соціальних мереж також може подати до суду, щоб змусити його завершити операцію.

Багато буде залежати від обставин. Деніел Рубін, адвокат із злиттів і поглинань американської корпоративної юридичної фірми Dechert, сказав, що Маск не може просто піти, сплативши комісію за розірвання договору в 1 мільярд доларів, але він міг би знайти спосіб змусити Twitter отримати готівку і рухатися далі.

«Він завжди може створити умови, які не залишать Twitter без значущого вибору, окрім як припинити роботу та дозволити йому піти з платою, яка обмежує його відповідальність навіть за навмисне порушення. [the terms of the deal]. По суті, це правильна прогулянка з парою кроків між ними», – сказав Рубін.

Маск забезпечив фінансування угоди, але намагається зменшити свою маржинальну позику на 6,5 мільярдів доларів, запрошуючи багатих та інституційних інвесторів підтримати його заявку акціями. Нещодавно він залучив 7,14 млрд доларів від інвесторів, включаючи співзасновника Oracle Ларрі Еллісона, криптобіржі Binance і груп з управління активами Fidelity, Brookfield і Sequoia Capital. Однак він все ще шукає додаткової підтримки.

Незрозуміло, чи намагається він це зробити, і чи може розглядати це як вихід із угоди, – каже людина, яка обізнана в цьому питанні.

Довголітній юрист із угод сказав, що Маск, швидше за все, буде змушений завершити викуп у Twitter за існуючими умовами, зазначивши, що суди штату Делавер майже завжди були недоброзичливими до покупців, які прагнули відмовитися від підписаних угод.

«Ілон сам для себе дивна картка, але він також може бути найбільш несимпатичним потенційним відповідачем у комерційному суді в історії, включно з Карлом Айканом», – сказав адвокат.

Додатковий репортаж Суджит Індапа в Нью-Йорку

Залишити коментар

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься.