Стратег каже, що ринок може стати “м’ясорубкою занедбаної надії”

Стратег каже, що ринок може стати “м’ясорубкою занедбаної надії”

ЛОНДОН – Інвестори, які шукають цінність на фондовому ринку під час тривалого спаду, можуть «обманювати себе», за словами Шона Коррігана, директора Cantillon Consulting.

Побоювання, що центральним банкам доведеться агресивно підвищувати процентні ставки для стримування інфляції — під ризиком призупинення зростання, оскільки світова економіка зазнає ударів конкурентів від війни в Україні та інших шоків пропозиції — в останні місяці призвели до широких продажів на світових ринках.

Індекс S&P 500 закрив сесію в четвер на 18% з історичного максимуму, наближаючись до території ведмежого ринку, в той час як загальноєвропейський Stoxx 600 знизився майже на 12% з початку року, а колишній японський MSCI впав на 18,62% відтоді. поворот року.

Акції технологій та акцій, що розвиваються, які найбільш вразливі до різкого підвищення процентних ставок, зазнали особливо різкого падіння, при цьому високотехнологічний Nasdaq 100 впав більш ніж на 29% від рекордного рівня минулого року.

Негативний початок року стався після зростання, яке підштовхнуло світові акції з глибини початкового краху коронавірусу в березні 2020 року до рекордно високих показників, причому компанії, що розвиваються, і технологічні титани лідирують.

Деякі інвестори вирішили розглядати недавню слабкість як можливість для покупки, але Корріган припустив, що віра в швидку бігу може бути помилковою, враховуючи макроекономічні умови.

У примітці в п’ятницю він припустив, що, оскільки значна частина власників акцій зростання, які так добре діяли до цього року, використовували позиковий капітал, інші можуть бути «змітені, коли приплив нарешті почне спадати».

«Люди завжди кажуть, що ринок зводиться до отримання прибутку – він зводиться до усвідомлення збитків. Хлопець, який продає на вершині, продає наступним двом хлопцям, який усвідомлює, що це не втримається, хто продає наступним хлопцям і якщо такі є з них задіяні кредити, у нас проблеми”, – сказав він в ефірі CNBC “Squawk Box Europe” у п’ятницю.

«І якщо вони втрачають багато грошей на одному ринку, який може бути дещо периферійним по відношенню до реального, є ще один старий вираз – виривати квіти, щоб поливати бур’яни. Ви продаєте іншу річ, щоб заплатити маржу або спробувати відновити наші фінанси, щоб він міг поширюватися, і зараз ми явно перебуваємо на цій стадії».

Незважаючи на настрої щодо ризику, які панували останнім часом, S&P 500 залишається більш ніж на 16% вище свого максимуму до Covid на початку 2020 року, і Корріган стверджував, що світ не в кращому місці, ніж був на тому етапі.

«Навіть люди, які відчайдушно намагаються переконати себе, що десь тут, унизу, тепер має бути цінність лише тому, що ціна запиту нижча, можливо, все ще обманюють себе», – сказав він.

Враховуючи дефіцит і зростаючі витрати на «основні продукти життя», такі як енергія та їжа, які зменшують доходи домогосподарств у всьому світі, Корріган стверджував, що увагу споживачів змінилося з компаній, чиї акції найбільше сподобалися раллі після Covid.

“У нас є проблеми з енергією, у нас проблеми з їжею, у нас проблеми з усіма основними продуктами життя. Це час, коли ви турбуєтеся про те, щоб витратити 2000 доларів, щоб купити велосипед, щоб крутити педалі у вашому власному домі? Ну, очевидно, ні, саме тому Peloton було розчавлено», – сказав він.

«Але скільки інших типів подібних компаній зараз є дещо зайвими для основних проблем існування, з якими ми, можливо, вперше за два покоління зіткнулися?»

З початку року акції Peloton впали майже на 60%.

Аргументи абревіатури погіршуються

Інші спекулятивні активи, такі як криптовалюти, також зруйнувалися, оскільки занепокоєння щодо зростання витіснили хвилювання щодо інфляції як основний страх для інвесторів, тоді як облігації та долар – традиційні безпечні притулки – зросли.

У дослідницькій записці в п’ятницю керівник відділу європейської стратегії акцій Barclays Еммануель Кау сказав, що типові аргументи, засновані на абревіатурах, які утримують інвесторів в акції, такі як TINA (альтернативи немає), BTD (купуйте падіння) і FOMO (страх втратити гроші). ) — були викликані погіршенням компромісу політики зростання та політики.

Політика і риторика центрального банку були ключовим фактором щоденних дій ринку в останні місяці, оскільки інвестори намагаються оцінити швидкість і серйозність, з якою політики будуть посилюватися, щоб знизити швидку інфляцію.

Прийнявши безпрецедентно вільну монетарну політику для підтримки економіки в умовах пандемії, перед центральними банками тепер стоїть важке завдання зняти цей стимул на тлі нового шквалу загроз для зростання.

“Без тригера для послаблення тривоги рецесії це може тривати, але тривожна кнопка ще не натиснута. І хоча сильно спекулятивні активи впали, ми бачимо мало доказів того, що роздрібні підприємства (інвестори) відмовляються від акцій”, – стверджує Кау.

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл визнав у четвер, що центральний банк США не може гарантувати “м’яку посадку” для економіки з точки зору стримування інфляції, не викликаючи рецесії.

Однак Корріган не очікує, що ця віра роздрібних інвесторів у бичачий ринок принесе свої плоди.

“Що стосується ідеї про те, що інфляція (тобто зростання цін) незабаром суттєво відступить, це все ще здається далекою перспективою, хоча, безсумнівно, кожне незначне зниження буде сприйматися як “можливість купити””, – сказав він у п’ятничній записці.

«Ринок цілком міг би стати м’ясорубкою занедбаної надії».

.

Залишити коментар

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься.